公開されているニュースや統計をもとに、相場で起きたことをできるだけ分かりやすく整理し、「なぜ市場はこう動いたんだろう？」と園長なりの仮説を立てるシリーズです。
事実と考察は分けて紹介します。未来を当てる予言ではありません。ひよこ説なので、普通に外れます(;´Д｀)
金曜日のゴールドは、米雇用統計を受けて大きく下落しました。
8月の米非農業部門雇用者数は、＋16.2万人。
市場予想の＋5.6万人前後を大きく上回る、かなり強い数字でした。失業率も4.1％で変わらずです。
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FRBが金融引き締めに動く余地がある、と市場が受け取る
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利上げ観測が強まる
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米金利上昇・ドル買い
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金利を生まないゴールドには逆風
実際、9月の利上げ確率は、発表前の約55％から約65％へ上昇したと報じられています。
そして、私が使用しているチャートでは、ゴールドは、
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4,365ドル付近
まで一気に急落しました。ここまでは、かなり分かりやすい値動きです。
ところが、そのあと少しおもしろい動きになりました
ゴールドは4,365ドル付近まで下落したあと、そのまま安値に張りつくことなく、4,420～4,430ドル付近まで買い戻されました。
「強い雇用統計を受けて大きく下がった」。これは事実です。
一方で、「それだけ強い材料だった割には、そのまま下へ走り続けなかった」というのも事実です。
では、なぜだったのでしょうか。
ここからは、確認できる事実を材料にした園長のひよこ説🐥です。相場が動いた本当の理由を、市場参加者全員の頭の中を見て確認することはできません。
「こうした要因が重なった可能性がある」くらいで見てください。
① 金利とドルは上がった。ただし初動の勢いは続かなかった
雇用統計の発表直後、米国債利回りとドルは一気に上昇しました。
米10年債利回りは一時4.81％付近まで上昇しましたが、その後は4.77～4.78％付近まで低下。ドルも発表直後の上昇幅を縮めています。
最終的にも、前日と比べると高い水準にありました。ただし、発表直後の勢いがそのまま続いたわけでもありません。
金利とドルの上昇が一服したことで、ゴールドをさらに一方向へ売り込む力も弱くなった可能性があります。
② 急落後には、ショートの利確も入りやすい
4,490ドル付近から4,365ドル付近まで一気に下がれば、ショートしていた人の中には、「かなり下がったので、そろそろ利確しよう」と考える人も出てきます。
ショートの決済は、反対売買では買いになります。
さらに、「ここまで下がったなら買ってみよう」という押し目買いが入ることもあります。
＋
新規の押し目買い
今回の急落後には、こうした買いが入った可能性があります。
もちろん、実際にどの種類の注文がどれだけ入ったのかを、外から正確に確認することはできません。ただ、急落後に買いが重なり、価格が反発すること自体は珍しい動きではありません。
③ 中長期では、金を保有したい主体も残っている
中長期では、中央銀行などによる金需要も背景にあります。
World Gold Councilによると、2026年第2四半期の中央銀行などによる金の純購入量は289トンでした。
ただし、これが金曜日の4,365ドル付近での反発を直接起こしたと確認できるわけではありません。
今回の反発理由というより、
という背景の一つとして考えてください。
ここで一番大事なこと
支えられた＝上ではありません。
金曜日は、ドカ下げ → 反発となりました。しかし、そのあと再び戻ったところを売られ、高値を切り下げながらじわじわ下がることもあります。
急落後に反発したからといって、上昇へ転じたことが確定したわけではありません。
「ドカ下げ → 反発 → じわ下げ」はなぜ起こる？
まず「ドカ下げ」
今回のように、市場予想を大きく上回る数字が出ると、アルゴリズム取引による売り、新規ショート、ロング勢の損切り、ポジションの縮小などが短時間に重なることがあります。
売り注文が一気に増えることで、価格は短時間で下の水準まで移動します。これがドカ下げです。
次に「反発」
急落が一巡すると、ショート勢の利確、新規の押し目買い、売られすぎを見た短期的な買いなどが入り、価格が戻ることがあります。
しかし、まだ何も決まっていません。
そのあと「じわ下げ」になることもある
雇用統計が強かったという事実は、ゴールドが反発したからといって消えません。
市場参加者が「やはり利上げリスクは高まったよな」と考えているなら、価格が戻るたびに「この辺なら売ろう」という人が出てきます。
一方で買い手も、「まだ金利上昇の可能性があるので、強くは買いづらい」と考えるかもしれません。
戻り高値を少しずつ切り下げながら、じわじわ下がることがあります。
ドカ下げと、じわ下げは少し性質が違う
一気に価格を下へ移動させる売り
戻ったところを売られ続ける状態
そのため、最初の急落が終わった＝売り圧力がすべて消えたとは限りません。
もちろん、必ずこうなるわけではありません
ドカ下げのあと、そのまま下落することもあれば、V字回復することも、レンジになることもあります。
反対に、ドカ上げのあとも、そのまま上昇するとは限りません。
だから大切なのは、最初のドカンだけで方向を決めないことです。
それとも、押したところを買われているのか。
その後の値動きを観察します。
今回のゴールドは4,365ドル付近まで急落したあと、4,420ドル台まで反発しました。
ここから言えるのは、金曜日の時点では、安値へ向かう最初の売りの勢いが続かなかったということです。
しかし、反発したから上昇するとは限りません。次に見るのは、戻ったところを再び売られるのか、それとも押したところを再び買われるのかです。
園長のひよこ説🐥
相場では、ニュースの内容だけを見て、「上」「下」と決めつけない方がよいと思っています。
材料が出たあと、市場が実際にどう反応したのかを見る。
さらに、最初のドカンだけではなく、そのあとの数時間の値動きを見る。
今回なら、「雇用統計が強かったから、ゴールドが下がった」だけで終わらず、
🐥「支えられたあと、今度は買いと売りのどちらが継続している？」
まで見てみます。
支えられたから買う。急落したから売る。ではなく、そのあと市場が何をしているのかを見る。
指標を見るときは、そんな視点も持ってチャートを眺めてみると、少し見え方が変わるかもしれません🐥
参考資料
- 米労働統計局｜2026年8月雇用統計
- Reuters転載｜強い雇用統計を受けたゴールドの値動き
- Reuters転載｜米国債利回りとドルの反応
- World Gold Council｜2026年第2四半期の中央銀行需要
